Si vous cliquez sur le lien ci dessous vous verrez tourner les compteurs mondiaux. C'est instructif.

COMPTEURS

Vous connaissez bien maintenant les subprimes, ces prêts accordés à des gens non solvables mais dont la plus value de leur maison devait permettre de rembourser sans problème les sommes empruntées.
Cette vague est terminée, les contribuables ont remboursé les banques imprudentes et les maisons sont vides.

Mais voilà, il faut apprendre un nouveau mot "les prêts ARM ou prêts Alt-A" (adjustable rate mortgage)
Ce sont des prêts accordés à des gens solvables mais qui permettent d'acheter une maison au dessus de ses moyens.

Comment cela fonctionne ?
Contrairement aux prêts classique que nous connaissons et pour lesquels nous remboursons les intérêts et une partie du capital et qui s'achèvent lorsque tout le capital est remboursé,  pour les prêts ARM vous avez beaucoup de flexibilité car vous pouvez ne rembourser que les intérêts et aucun capital et même parfois moins que la totalité des intérêts.
Plus on laisse passer le temps, plus les mensualités augmentent car l'échéance arrive et on toujours la totalité du capital à rembourser. C'est un cercle vicieux et il faut bien un jour rembourser sa maison. Or, si la valeur réelle de la maison est inférieure au remboursement du prêt, le plus avantageux est d'arrêter de payer et de donner gratuitement la maison à la banque. Certains prêts ont comme clause que le don de la maison a valeur de remboursement intégral. D'autres se sont rendus compte que les banques ont tellement de défaut de paiement qu'ils ne lancent plus de procédures de recouvrement et se contentent de récupérer le bien pour le mettre aux enchères. On prévoit un taux de défaut de remboursement de 15-20% dans un an. Et l'augmentation constante du chômage ne va pas arranger les choses.





La bombe ARM
Le montant des prêts ARM est aussi élevé que celui des subprimes. Cela vient à peine de commencer, et nous aurons l'an prochain une nouvelle grande déferlante qui va durer 3 ans et mettra à genoux de nombreuses banques américaines. (Californie + Floride). Fin prévue en sept 2012


AUTRES PRETS
Les prêts commerciaux sont au moins aussi préocuppants que les prêts des particuliers. 500 milliards de $.
Le problème c'est qu'avec la titrisation, on ne sait pas où se trouve réllement la dette? est-elle aux UA ou bien est-elle dans les banques européennes qui ont acheté des produits US dans lesquels se trouvent cachés des dettes commerciales ?  Même chose pour les prêts ARM précédent : où sont-ils ? On a bien vu comment les banques françaises ont été malmenées par la crise des subprimes aux US.

La DETTE AMERICAINE
Enfin, il y a la gigantesque dette des plans de relance de la FED. Les USA ont besoin de trouver 2000 milliards de $ l'an prochain pour assurer la survie de leur économie sinon les USA doivent se mettre en faillite.
Pour trouver de l'argent la première solution c'est d'en emprunter aux autres. Le problème c'est que plus personne ne veut acheter des bons du trésor US à long terme car ils ont des doutes sur la santé future du pays. Les étrangers ont acheté seulement 120 milliards de bonds sur les 6 derniers mois. Les chinois préfèrent donc acheter de l'or, de l'acier et  des matières premières plutôt que des US$. Et dans le monde, ceux qui veulent acheter des devises vont plutôt se tourner vers l'Euro car la BCE est beaucoup plus raisonnable. Le cours de l'euro versus $ devrait se renforcer à court terme. Pire encore, les institutions privées, les caisses de retraite, les assurances ... vont vendre leurs bond du trésor pour récupérer de l'argent car elles sont en déficit ce qui va accroîte l'offre de bonds sur le marché.
 
La seconde solution c'est de faire tourner la planche à billets et c'est ce que fait la FED. Ceci n'est qu'une bombe à retardement car tous ces billets monopoly n'ont pas de contrepartie de valeur réelle, donc le billet vert va perdre encore plus vite de sa valeur. On entrera alors dans la phase de l'hyper inflation que les américains espèrent maintenir sous le cap des 20%. Quelques années à 20% étant un bon moyen de rembourser toute sa dette et de mettre sur la paille tous les épargnants américains.

CONCLUSION
Le système bancaire américain ne peut que tomber dans une grave recession fin 2009 et 2010 car il faut toujours finir par rembourser ses dettes un jour. C'est la même règle pour la France et pour l'Europe même si les excès étant moindre, les conséquences seront moindre.

je voudrais vous faire part de quelques remarques données par Guillaume Duval dans un article intéressant que vous pouvez retrouver ici :

http://www.alternatives-economiques.fr/page.php?lg=fr&id_publication=851&id_article=43466&inscription=ok&oubli=ok

 

 

On s'aperçoit qu'en France la crise se fait moins sentir que dans d'autres pays, par exemple, la France prévoit en 2009 -3% de PIB alors que l'Allemagne prévoit -5%.

Comment peux t-on expliquer cela ? 

 

Demande intérieure :

La demande intérieure représente 60% du PIB donc la France est moins soumise aux échanges avec les autres pays.

De plus, le niveau de consommation des ménages se maintient mieux qu'ailleurs.

 

Démographie :

Le fécondité en France est très forte par rapport aux autres pays. Cela signifie que les parents doivent acheter des voitures plus grandes, ou acheter des logements plus grands. Il y a de nombreux frais liés aux enfants qui soutiennent la consommation des ménages.

Aides publiques :
Il y a en France de très nombreuses aides publiques versées sous forme de prestations (allocations diverses =  20% du PIB).
En cas de crise, toutes ces aides sont des amortisseurs qui aident les gens à supporter le chômage, le cout des enfants, le logement .... La crise est fortement adoucie par ces aides que les autres pays ont été obligés de mettre en place en catastrophe aux USA / GB

Dépenses publiques
Elle représentent 55% du PIB ce qui est énorme. L'Etat continue de dépenser chaque année ce qui soutient la consommation. Il y a de très nombreux fonctionnaires qui continuent de recevoir un salaire et de consommer.

Logement

Les français achètent leur logement avec un taux fixe et ne sont donc pas piégés comme les américains par les subprimes et autres montages a taux variable. De plus, ils ne s'endettent pas au delà du raisonnable. Si un français est endetté à 100, un USA est a 140 et un GB = 190.

Les ménages US et GB utilisent tout leur argent disponible pour se désendetter alors que les français continuent à consommer.

 

Epargne

Les français sont avec les Allemands les rois de l'Epargne soit 16% ce qui est haut (2% pour la GB).

Ce sont des placements sûrs comme le livret A ou l'assurance vie et non pas des actions comme les fond de retraite américains. La chute de la bourse a moins affecté les français que les anglos saxons qui ont perdu toutes leurs économies.  Par voie de conséquence, les banques françaises se portent mieux que les autres car elles ont de grosses réserves d'épargne en dépôt et parce qu'elles ont pris moins de risques que leurs homologues US/GB

 

Exportations

Elles représentent 23% du PIB ce qui est fort par rapport au Japon 14% et aux USA 11% mais la moitié de l'Allemagne. Cette dernière est très pénalisée par le ralentissement mondial des investissements.

L'industrie manufacturière représente 12% du PIB français contre 24% pour l'Allemagne, on peut donc dire que nous sommes un pays peu industriel. Nous vendons des services, du foie gras et du tourisme plus que des voitures, et ça tombe bien.

 

Conclusion :

La France a de nombreux atouts pour résiter en période de crise mieux que les autres pays notamment par certains comportements et par la place importante de l'état providence dans la distribution des richesses.

Mais attention, l'état n'a pas de trésor de guerre et c'est donc un déficit qui se creuse fortement et qui vient d'atteindre les 100 milliars d'euro ce qui est un record. Cela ne pourra pas continuer indéfiniment.

Enfin, nous ne vivons pas en autarcie et si les voisins vont mal, nous le ressentirons par ricochet (le tourisme 2009 a vu une baisse de -30% des nuités des étrangers compensées en partie par les français qui sont restés au pays cette année)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ou en sommes-nous dans cette période de vacances ?

Il est incontestable que les 2 camps s'éloignent toujours davantage les uns des autres. D'un côté les optimistes comme Christine Lagarde qui indique que la crise est derrière nous et que la France n'est plus en récession et les pessimistes de l'autre (dont je fais partie) et qui pensent que le plus dur est devant nous.

BANQUES : Attention aux chiffres :
Les bourses sont extêmement hautes et laissent penser que tout va bien. Le moral est bon et il semblerait que ce soit le moment d'acheter des actions. Attention aux revirements possibles.

Flash-Trade :
On vient de découvrir que chez Goldman Sachs existe un robot appelé "black Box" qui permet d'intercepter les ordres d'achat et de vente juste avant leur mise sur le marché et en quelques dixièmes de seconde la banque peut faire une opération d'achat ou de vente anticipée. Cela s'appelle un délit d'initié permanent. 60% des transactions de Goldman seraient faites par ce robot. La SEC (gendarme de la bourse) vient de publier un article suite à cette révélation indiquant qu'elle travaille sur un projet de loi visant à interdire ces "flash-trade".

Colonial Bank :
C'est la 6eme plus grosse faillite bancaire aux USA. Ce week-end la Colonial Bank a fait faillite avec 26 milliards d'encours. Les fonds ont été rachetés par une autre banque et la FDIC (caisse des depots US) a sorti 5 milliards pour compenser la perte. La FDIC n'a plus d'argent pour sauver les comptes d'autres faillites. Or Colonial est la 74eme banque qui tombe depuis le 1er janvier et il est prévu qu'il en tombe encore la même quantité d'ici décembre. Comment fera t-on pour garantir l'argent des déposants si la FDIC a les poches vides. Il ne faudrait pas qu'un vent de panique souffle et que les américains retirent leur argent de leurs banques.

Groupe CIT :
C'est la plus grosse banque américaine spécialisée dans le crédit aux PME. Elle représente 60 milliards d'encours et elle est en redressement. C'est la FED qui s'occupe directement du dossier afin de la sauver. Elle a 2 mois pour présenter un plan de restructuration.

Bonus :
Tout va bien pour les traders, la banque UBS en Suisse qui a fait 1.4 milliard de perte en 2008 annonce que pour Noel 2009 elle a mis de coté 1.7 milliard pour les Bonus des traders.
Un enquête est ouverte àla Société Générale car les patrons de Kerviel auraient vendu leurs actions quelques jours avant l'affaire du même nom ce qui serait un beau délit d'inité et Kerviel ne serait qu'un fusible.
Citigroup a refusé de communiquer les bonus de 2 traders qui auraient reçu 130 millions de $ a eux 2
Nous sommes en plein délire. Les banquiers sentant que le vent va tourner en profitent pour se remplir les poches avant de quitter le navire.

Conclusion :
Comme je le dis souvent les banques ne sont pas un secteur très intéressant car la plupart de leurs dirigeants sont des personnes malhonnêtes qui détournent les fonds publics à des fins personnelles et dont la spéculation n'apporte aucune richesse au pays bien au contraire.

ECONOMIE REELLE
On nous parle d'une reprise, il faut donc regarder du côté de l'économie réelle ce qui se passe.

Ne nous laissons pas tromper. On annonce ça et là des bénéfices plus hauts que préus ou des pertes plus faibles que prévues et on crie "super , ça repart  !"
Par exemple on peut lire "Automobile angleterre la plus faible baisse de l'année" En effet en Juillet la production a baissé seulement de -18% contre une moyenne de -45% lors des 7 premiers mois mais il n'y a pas de quoi pavoiser.

Chiffre Affaire et Résultat :
Ce qu'il faut regarder ce sont les volumes et les chiffres d'affaires.
Car en réalité, pour garantir un bénéfice les entreprises font des coupes massives dans leurs dépenses, elles ferment les usines les moins rentables, diminuent les budget publicité, et désinvestissent pour générer du cash ....
Toutes ces coupes permettent de montrer un beau résultat pour les actionnaires mais sont très risquées pour le moyen et long terme car on supprime tout ce qui n'est pas directement productif mais prépare l'avenir.

% de reprise :
On annonce que la production d'acier repart à la hausse. C'est effectivement un bon signal mais n'oublions pas que ce chiffre de Juillet 2009 est quand même -11% par rapport à l'an passé. Effectivement, on peut dire que l'on a atteint un point bas dans plusieurs domaines et qu'on ne peut descendre plus, mais le risque c'est de rester à ce palier et ne jamais retrouver les niveaux précédents. Ce qui signifie que le nombre de chômeurs n'est pas prêt de baisser.

chômage :
Comment parler de reprise lorsque le mois de Juillet les USA ont +576 000 chômeurs supplémentaires et que 20 millions de maisons sont vides (14% des logements).




En France c'est pas mieux.
Voici une liste d'entreprise qui ont des projets de licenciements en cours ou dans les mois à venir :
Renault, PSA, Michelin, Valeo, Nexity, Kaufman et Broad, Plyrosol, BNP, Sanofi, Pfyzer, Airbus, Air France, Alcatel, Nortel, ABB, Oracle, Total, Aubade lingerie, Les 3 Suisses, L'Express, RFI, Yahoo, Chanel.
Et on parle de reprise !!!

Voitures : 
Le marché des voitures se porte bien à cause des primes à la casse .
En Allemagne le gouvernement a donné 2500 euro par voiture ce qui a faire remonter les ventes de +30% mais cela coutera 5 milliards au contribuable.
La France est raisonnable avec 1000 euro mais cela ne fait que +3%
Les anglais ont donné 2000L pour stopper l'hémorragie.
Les USA sont fous et donnent 4500$ par voiture. Cette prime ^se termine le 24 aout et on attend de voir la chute des ventes dans les prochaines semaines.
Tout le monde reste perplexe se demandant si on va repartir vers le bas dès la fin des aides ?
Ce qui est vrai des voitures , l'est de tout ce qui est soutenu par des plans de relance. Une fois l'argent dépensé pour soutenir le BTP, que va t-il se passer ?
notons au passage que malgré la construction des routes par l'Etat, les cimentiers sont en mauvaise posture. Les ventes de ciment ont baissé de -10% au premier semestre 2009 mettant Lafarge et Holcim en difficulté.
Pendant ce temps le déficit budgétaire de la France se creuse, il était de -90 milliards en juin 2009 contre -35 milliards un an plus tôt.

Consommation : 
Des magasins comme SEARS (Le printemps US) , LOWE'S (Castorama US), Home Depot(Leroy Merlin US) font tous -10% versus l'an passé. On ne voit aucune reprise de la consommation.
Le seul qui tire son épingle du jeu c'est Wall Mart (le Leclerc US) qui voit débarquer les consommateurs soucieux d'acheter au prix le plus bas.
Le Tourisme fait -20% à Tahiti et le Carlton est en faillite sur l'île.
Aéroport de Paris fait -3% de traffic passager
Boeing possède 47 commandes nettes à fin Juin 2009  et Airbus 89 alors qu'en 2008 ils ont reçu chacun 480 commandes. Cela ne compromet pas les livraisons de 2009 (450 avions prévus pour Airbus) mais risque de peser lourd pour 2011 et 2012.
Bombardier vient de recevoir une annulation de 110 avions cette semaine.

Transports :
C'est un bon indicateur car si les marchandises ne sont plus transportées c'est que l'activité reste basse.
Deutsche Bahn (SNCF Allemande) fait -14% de CA versus an passé à cause du fret. Pour la SNCF on en parle moins mais c'est -25% pour 1er semestre 2009 entrainant de lourdes pertes.
Hapag Lloyd (container allemands) ont besoin de 1.2 milliard de garanties du gouvernement pour poursuivre leur activité
Maersk l'un des plus gros mondiaux du maritime annonce une perte de 400 millions euros pour le 1er semestre contre 800 millions de profit l'an passé. Il va fermer un chantier naval en 2012.


conclusion :
Nous ne voyons aucune reprise de l'économie réelle dans aucun pays.
Même la Chine ne fait que dépenser son plan de relance de 400 milliards de $ en infrastructure mais c'est de l'économie forcée et l'on s'attend a un contre-coup.
Les stocks ont été trés bas et les entreprises recommencent à produire pour élever les stocks en vue de la reprise tant annoncée mais il est possible que Mittal  éteigne le haut fourneau de Florange aussi vite qu'il l'a allumé.

N'OUBLIONS PAS :
La crise que nous traversons est une crise du crédit. Nous avons vécu au dessus de nos moyens et c'est illusoire de croire qu'en donnant de l'argent aux gens on va les obliger à consommer à nouveau. Cela fonctionne un peu avec la prime à la casse mais cela n'a qu'un temps et ensuite on retombe encore plus bas qu'avant.
Il faut se résoudre à vivre avec un niveau de vie comparable aux années 1990 -2000 ce qui n'avait rien de misérable .
Cela signifie la fin de la spéculation boursière qui permettait de faire de grands bénéfices sur des montages de prêts toxiques. 
Et si le Pape avait raison ?

Vous trouverez des photos de  ce périple dans les albums ci joints.


Nous avons attaqué à 7h00 de Miroulet (Gers) , soit une arrivée vers 8h30 à Sevignac Mérac pour récupérer Laurent et Yves et atteinte du parking vers 9h30 au col du Pourtalet pour une ascension dans la foulée.
Arrivée au col de Pombie vers 12h00 pour un sommet vers 15h00. Hugues a été pris du mal des montagnes et n'a pas réussi à atteindre le sommet (c'est l'âge !) .
Descente dans la foulée jusqu'au Miroulet avec une halte pour célébrer la messe et se restaurer avec nos amis à Sévignac.
Un bien belle journée !